|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Rheinmetall-Aktie: vorläufige Zahlen für 2011 im Rahmen der Erwartungen
27.02.2012
Montega AG
Hamburg (www.aktiencheck.de) - Thomas Rau, Analyst der Montega AG, stuft die Aktie von Rheinmetall (ISIN DE0007030009 / WKN 703000) in einer Ersteinschätzung mit dem Rating "halten" ein.
Rheinmetall habe vorgestern vorläufige Zahlen für 2011 vorgelegt, die insgesamt geringfügig über den Markterwartungen gelegen hätten. Während der Umsatz um 12% auf 4,454 Mrd. Euro gestiegen sei, sei das operative Ergebnis (EBIT) um 19% auf 354 Mio. Euro geklettert. Damit habe das Unternehmen nicht nur Rekordwerte bei Umsatz und Ergebnis vermelden, sondern gleichzeitig auch die im November leicht reduzierte Prognose erreichen können. Der Anstieg bei Umsatz und Ergebnis sei dabei primär auf ein sehr starkes Automotive-Geschäft zurückzuführen gewesen, welches seinen Umsatz überproportional habe steigern und das operative Ergebnis nahezu verdoppeln können.
Mittelfristig würden die Analysten weiteres Wachstumspotenzial für beide Geschäftsbereiche sehen. Als wesentlichen Treiber würden sie im Defence-Bereich die weltweit steigenden Verteidigungsausgaben vor allem in Regionen außerhalb Europas, wie dem Mittleren Osten/Afrika sowie Asien/Pazifik sehen. Hierbei sollte dem Unternehmen insbesondere die angestrebte, weitere Internationalisierung seines Geschäfts zugute kommen.
So würden die Analysten davon ausgehen, dass mittelfristig mindestens 50% des Umsatzes in Regionen außerhalb Europas erzielt würden (akt. 36%). Zusätzliche Wachstumsfantasie würden die Analysten durch M&A Transaktionen sehen. Daneben würden sie auch in den kommenden Jahren ein weiteres Wachstum bei der globalen Automobilproduktion erwarten, wovon der Automotive-Bereich (Schadstoff- und CO2 Reduktion) überproportional profitieren sollte.
Perspektivisch sollte dem Unternehmen das weitere Umsatzwachstum sowie die im Vergleich zu vor der Krise deutlich verbesserten Kostenstrukturen es ermöglichen, nach einem Margenrückgang im laufenden Jahr mittelfristig mindestens wieder an das alte Margenniveau anzuknüpfen. Margenpotenzial würden die Analysten dabei insbesondere im Defence-Bereich durch eine Beschleunigung des Umsatzwachstums (Skaleneffekte), einen Ausbau des Service-Geschäfts, einem noch stärkeren Fokus auf das Komponentengeschäft sowie durch Akquisitionen sehen. Dies hätten sie jedoch noch nicht in ihre Schätzungen einfließen lassen.
Kurzfristig würden die Analysten jedoch mit Belastungen für den Aktienkurs rechnen. So dürfte die ihres Erachtens vorsichtige Guidance des Unternehmens sowie der darin implizierte deutliche Margenrückgang in Defence den Markt enttäuschen. Dies werde ihres Erachtens in der Folge erst einmal zu Ergebnisrevisionen der Konsensschätzungen (in einer Größenordnung von 10% bis 15%) und möglicherweise auch zu Herabstufungen und zur Reduktion von Kurszielen führen.
Trotz mittel- bis langfristig guter Wachstumsperspektiven würden die Analysten den Zeitpunkt noch nicht gekommen sehen, um bereits in die Aktie einzusteigen.
Die Analysten der Montega AG nehmen deshalb die Coverage der Rheinmetall-Aktie mit einem "halten"-Rating und einem Kursziel von 49 Euro auf. (Analyse vom 24.02.2012) (27.02.2012/ac/a/d)
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken